Ringkasan Utama
Kinerja emiten perbankan digital mencatatkan pertumbuhan solid pada awal tahun 2026. Integrasi ekosistem yang kuat mendorong efisiensi operasional dan profitabilitas sektor ini.
Emiten baru seperti SUPA membukukan lonjakan laba signifikan. Sementara ARTO konsisten memperluas skala usaha, dan BBYB mulai memfokuskan ekspansi ke segmen pembiayaan digital.
Pertumbuhan fundamental ini memicu pergeseran valuasi saham di pasar modal. Investor kini dihadapkan pada pilihan harga premium dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi atraktif yang diskon.
Kinerja Keuangan Emitem
PT Super Bank Indonesia Tbk (SUPA) memimpin pertumbuhan dengan laba sebelum pajak sebesar Rp 142 miliar hingga April 2026, meroket 1.528,8% secara tahunan.
Aset SUPA tumbuh 71,5% menjadi Rp 24 triliun, disokong kredit Rp 12,2 triliun dan DPK Rp 15,1 triliun. Pendapatan bunga bersih perseroan naik 84,5% menjadi Rp 671 miliar.
Pada periode yang sama, PT Bank Jago Tbk (ARTO) membukukan kenaikan laba bersih 48%. Pertumbuhan didorong oleh perluasan basis nasabah dan peningkatan volume transaksi.
Di sisi lain, PT Bank Neo Commerce Tbk (BBYB) mencatat penurunan laba bersih kuartal pertama sebesar 14% menjadi Rp 37 miliar, seiring penyusutan kredit 17% menjadi Rp 7 triliun.
Strategi Perusahaan
Akselerasi kinerja SUPA ditopang oleh integrasi mendalam ke ekosistem Grab dan OVO melalui fitur PAS serta peluncuran Kartu Untung hasil kolaborasi dengan KakaoBank.
Langkah ini meningkatkan operating leverage perusahaan. Pendapatan tumbuh lebih cepat daripada biaya operasional seiring dengan membesarnya skala bisnis.
Sementara itu, BBYB mengubah total arah bisnisnya. Perusahaan kini meninggalkan segmen kredit komersial demi berfokus penuh pada pembiayaan digital lewat produk NeoLoan.
Manajemen BBYB mematok target kredit Rp 8 triliun tahun ini. Perusahaan berkomitmen menjaga cost of credit di angka 16% dan rasio NPL pada level 13%.
Rekomendasi dan Valuasi Saham
SUPA diperdagangkan dengan valuasi premium pada rasio PBV 3,26 kali dan PER 253,03 kali. Analis menyematkan target harga pada rentang Rp 900 hingga Rp 1.300 per saham.
Saham ARTO mendapatkan ulasan bervariasi. Target harga dipatok antara Rp 1.400 hingga Rp 1.700 per saham, dengan rekomendasi yang disesuaikan menjadi hold di beberapa sekuritas.
Penurunan proyeksi EPS jangka panjang BBYB sebesar 14% memicu pemotongan target harga ke Rp 415. Namun, rekomendasi buy dipertahankan karena PBV 0,7 kali dinilai atraktif.
Risiko yang Perlu Diperhatikan
Investor perlu mencermati sejumlah tantangan operasional. ARTO menghadapi perlambatan kredit ritel serta persaingan ketat dalam menghimpun deposito di pasar.
Bagi BBYB, risiko utama terletak pada beban biaya kredit yang tinggi. Tekanan makro juga memicu potensi pemburukan kualitas aset serta keterlambatan izin produk baru dari regulator.
Insight Prospektiv
Lonjakan profitabilitas emiten bank digital menandai berakhirnya era bakar uang. Sektor ini telah memasuki fase kematangan operasional yang berbasis pada monetisasi ekosistem.
Integrasi teknologi dengan platform ride hailing dan e-commerce terbukti menjadi kunci utama penentu keberhasilan efisiensi dan perluasan basis modal secara organik.
Tingginya PER SUPA menunjukkan ekspektasi pertumbuhan yang sangat agresif dari pasar. Valuasi ini menuntut konsistensi pertumbuhan laba dalam beberapa kuartal ke depan.
Sebaliknya, diskon valuasi pada BBYB memberikan margin of safety bagi investor jangka menengah, dengan catatan manajemen mampu menekan laju kredit macet secara optimal.